🐂 PLTR — 公司画像 (教学用)¶
教学站非投资建议. 具体市值 / 股价 / 财报数字易变, 故不写, 改给 SEC + Yahoo Finance 链接, 你自己核实时数据.
📌 基本资料¶
| 维度 | 内容 | 来源 |
|---|---|---|
| 主营业务 | 数据 + AI operating system: Foundry (商业) + Gotham (政府/国防) + AIP (Artificial Intelligence Platform, agentic workflow) | 10-K FY25 |
| 创立 / 总部 | 2003 / 原 HQ Denver, Colorado; 2026/02/17 起 principal executive office: Aventura, Florida (19505 Biscayne Blvd) (工程仍在 Palo Alto + Denver) | wiki / SEC filings |
| CEO | Alex Karp (联合创始人 CEO 至今) | DEF 14A 2026 |
| 主要上市地 | 纳斯达克 (NASDAQ): PLTR (2020/09 直接上市) | — |
| 股权结构 | 三类股 (A/B/F), 创始人 Karp + Thiel + Cohen 通过 F shares 保留控制权 | 10-K 股权披露 |
| 财年 | 公历年 (1 月 1 日 - 12 月 31 日) | SEC EDGAR |
💡 实时市值 / 股价 / 商业 vs 政府营收 / AIP 客户数: 见下方 SEC 一手 + 投资者关系链接
🏭 产业链坐标 (Part 1-C6 框架)¶
上游 (PLTR 依赖谁)¶
| 供应商 | 流通内容 | 关键依赖 |
|---|---|---|
MSFT (Azure) / AMZN (AWS) / GOOGL (GCP) |
主要 IaaS (PLTR 跑在 hyperscaler 上) | 多云策略 |
| OpenAI / Anthropic / 自家 ontology | LLM 模型 (AIP 后端) | API 集成层 |
MSFT ecosystem 紧密协同 |
Azure 政府云联合销售 + Defender 集成 | 战略合作 (2024 公告) |
下游 (谁依赖 PLTR)¶
| 客户 | 流通内容 | 客户集中度 |
|---|---|---|
| 美国国防部 + 情报机构 (CIA / FBI / Army / NSA) | Gotham (data fusion + AI workflow) | 政府敞口大, 单一合同可达数亿美元 |
| 美国盟友政府 (英国 / 以色列 / 乌克兰 / 澳洲) | Gotham + Foundry | 国际政府敞口增长引擎 |
| 大型工业 / 制造商 (BP / Airbus / Wendy's / 制药) | Foundry + AIP boot camp | 商业敞口快速增长 |
| 大型医疗系统 (NHS UK 关键合同) | Foundry healthcare workflow | 大单 + 政治敏感 |
竞品¶
- 政府 data fusion (直接): Booz Allen (
BAH) · Leidos (LDOS) · L3Harris (LHX) ·IBMGovernment — PLTR 是相对新进入者, 跟传统国防 IT 厂竞 - 商业 enterprise data: Databricks · Snowflake (
SNOW) ·MSFTFabric · IBM (IBM) — agentic AI 范式 - AI agent / Workflow: ServiceNow (
NOW) ·CRMAgentforce ·MSFTCopilot Studio · 初创 (Sierra)
💼 商业模式 + 价值捕获 (Part 1-C7 视角)¶
- 营收结构: 美国商业 + 政府增长最快; 国际增长跟随; 按业务: 政府历史 ~50% / 商业 ~50%, 商业份额上升中
- 毛利率: GAAP ~80%; 政府合同利润率比商业稍高 (但增长慢)
- 定价能力: 政府长期 IDIQ 合同 + 商业 AIP boot camp 模式; 强 (跟客户深度集成)
- 替代难度: 高 — Foundry / Gotham 是企业 / 政府数据操作系统, 切换需重新部署 ontology
(具体季度商业 vs 政府营收 / 国际增长 / 美国商业 customer count, 请查 最新 SEC 10-Q)
🏰 护城河评估 (Part 3-C2 Buffett 5 步框架视角)¶
| 类型 | 强度 (0-1) | 来源 |
|---|---|---|
| 品牌 | 0.6 | 国防 / 大型企业圈 PLTR 高认知, 公众层面有争议 |
| 切换成本 | 0.7 | Foundry ontology + Gotham 工作流深度部署, 切换难 |
| 网络效应 | 0.4 | AIP boot camp ecosystem + 跨企业 ontology sharing 是 platform 雏形 |
| 规模 + 成本 | 0.5 | 政府合同重 R&D 摊薄但工程师密集 |
综合: 2.2 / 4 → 中强 moat (政府敞口 + ontology 工程是 unique; 估值高度敏感)
⚠️ 关键反向触发条件 (Part 3-C5 anti-thesis 视角)¶
监控以下信号, 触发即重评 thesis:
- 触发 1 (季度): 美国商业 revenue YoY 增速 < 50% (商业是核心增长引擎, 历史 60-70%+)
- 触发 2 (事件): 大政府合同 (TITAN / Army / NHS UK) 被竞争对手中标
- 触发 3 (低概率, 灾难性): 国防开支预算大幅削减 (US DoD budget cycle)
- 触发 4 (中概率): 估值正常化 — non-GAAP P/E + EV/Sales 历史 outlier, 估值 reset 风险
- 触发 5 (年度): SBC 占营收比 > 15% 持续 (股权稀释风险)
🔗 教学跨章节链接¶
- Part 1-C7 · Value capture — 政府 + 商业双引擎模式
- Part 1-C8 · AI 应用层 — AIP boot camp / agentic workflow 路径
- Part 1-C9 · 美中地缘 — 国防 contractor 政治敞口
- Patterns 投资规律 — #4 双引擎 · #6 SaaS subscription · #14 enterprise lock-in · #18 政府客户高估值
📚 SEC 一手公开文件 (你自己查)¶
- 最新 10-Q (季报) — 各分部增长 + AIP 进展
- 最新 10-K (年报 FY25) — 完整年度数据 + 客户集中度 + 政府合同风险
- 最新 8-K — 重大事件 (大合同公告)
- 最新 DEF 14A (proxy) — Karp + Thiel 治理结构
- 投资者关系页 — 财报日历 + AIP Con
实时股价: Yahoo Finance PLTR
教学用 · 数字会变, 学的是方法不是具体数字 · 投资决策基于你自己的研究 + 风险承受度