🐂 `NBIS` — 公司画像 (教学用)¶

教学站非投资建议. 具体市值 / 股价 / 财报数字易变, 故不写, 改给 SEC + Yahoo Finance 链接, 你自己核实时数据.

📌 基本资料¶

维度	内容	来源
主营业务	专业 AI GPU 云 (Neocloud) — Yandex (俄罗斯) 国际业务分拆出来的欧洲 Neocloud, 主营 GPU compute as a service	wiki
创立 / 总部	2024 (分拆) / 荷兰阿姆斯特丹 (前 Yandex N.V. 国际业务)	wiki
CEO	Arkady Volozh (前 Yandex 创始人 + 现 Nebius 集团 CEO)	公司公告
主要上市地	纳斯达克: NBIS (2024 重新上市)	—
财年	公历年 (1 月 1 日 - 12 月 31 日)	SEC EDGAR

💡 实时市值 / 股价 / GPU 装机 / RPO: 见下方 SEC 一手 + 投资者关系链接

供应商	流通内容	关键依赖
`NVDA`	H100/H200/Blackwell GPU + Mellanox 网络	几乎单一上游
欧洲数据中心电力 + 选址 (芬兰 / 荷兰 / 法国)	电力 / 冷却 (欧洲电价比美国高, 但绿色电力可达成 ESG 卖点)	关键
美元 + 欧元资本市场融资	GPU 采购融资	杠杆

客户	关系	客户集中度
欧洲 AI 创业公司 (Mistral, Aleph Alpha 等)	主权 / 区域 AI 云优先	分散 (但被下面 megadeal 稀释)
`MSFT`	2025/09 5 年 ~$17.4B (可扩至 ~$19.4B) — Vineland NJ 数据中心	极度集中, 首单 megadeal
`META`	2026/03 5 年最高 ~$27B — NVIDIA Vera Rubin 平台 2027 起交付 ($12B dedicated + 最多 $15B 增量)	极度集中, 全球最大 hyperscaler-独立云合同
全球 AI 创业公司 + 企业	价格相对 hyperscaler 有优势	分散 (剩余)
`NVDA`	NVDA 是 NBIS 的战略投资者 (2024/12 $700M 战略投资轮一员)	战略

营收结构: 主要 GPU compute as a service (类似 CRWV) + 部分非 GPU compute / data 分析业务 (前 Yandex 遗产业务比例下降中)
毛利率: 调整后 EBITDA 仍可能为负 (在 ramp 阶段, 重折旧 + 销售费用)
定价能力: 跟 hyperscaler 比有价格优势, 但 commodity 趋势压制 — 中
替代难度: 中 — 类似 CRWV, 长期合约 + 数据迁移成本

(具体季度营收 / GPU 装机 / RPO, 请查最新 SEC 10-Q)

类型	强度 (0-1)	来源
品牌	0.4	欧洲圈内有些认知, 全球 mindshare 弱
切换成本	0.4	数据迁移 + 区域监管 (GDPR) 提供一些粘性
网络效应	0.2	不是经典网络效应
规模 + 成本	0.4	规模比 CRWV 小很多, 但 NVDA 战略投资给 priority

综合: 1.4 / 4 → 小 moat, 但欧洲主权 AI 云定位 + GDPR 合规是 niche 价值

触发 1 (季度): 欧洲 AI 创业公司 funding 萎缩 — 主要客户群增长放缓
触发 2 (季度): NVDA 战略 priority allocation 转向其他 Neocloud (CRWV / Crusoe) — GPU 供应不够支撑增长
触发 3 (低概率): hyperscaler (AWS / Azure / GCP) 大规模欧洲 capacity ramp + 价格战 — NBIS 价格优势消失
触发 4 (事件): 欧元 / 美元汇率剧烈波动 — NBIS 营收主要美元, 但欧洲成本影响利润率
触发 5 (低概率): 俄罗斯 / 前 Yandex 遗产业务监管纠纷 — 跟欧美脱钩历史风险

实时股价: Yahoo Finance NBIS

教学用 · 数字会变, 学的是方法不是具体数字 · 投资决策基于你自己的研究 + 风险承受度